最近关于日本经济有两则重大的负面新闻，一是去年日本出现31年来首次的贸易逆差，二是去年日本经济衰退0.9%，原因除了去年全球经济增长趋缓和、日本311东北大震灾之外，日元升值也是主因。去年日元兑美元平均汇率为79.81日元，前年为87.78日元，年升值率约9%。

        近年来日元升值的主要因素有欧美景气减缓、欧债危机难解、美国强力货币较日本相对宽松、和美日利差缩小等，导致国际避险资金流向日元资产。日元升值的负面影响是降低日本出口企业的汇兑收益和价格竞争力，严重者甚至歇业或倒闭，国内产业外移和就业减少，抑制消费与投资的内需增长，影响整体经济的稳健发展。

        自1973年国际货币体系采取浮动汇率制度以来，日元兑美元汇率便呈现长期升值趋势，从1973年底约280日元升值到最近约79日元。惟日本中央银行总裁白川芳明去年表示，强势日元并未对日本经济构成重大威胁，另认为日元升值对日本经济的影响需从正反两面做评估的专家学者亦大有人在，至于部分日本企业认为对于日元的短期大幅波动较难以适从，但对于日元升值的趋势则可用调整企业经营策略和预算来因应。

        日本企业因应日元升值所采取的一般对策如下。首先，从个别企业而言，

（1）在生产销售方面：扩大或新建海外生产据点以提高海外生产比重，增加海外零组件等中间财的采购，和进口海外日系企业生产之产品（所谓“逆向进口”）；

（2）在成本定价及财务规划方面：提高外币出口价格或出口以日元计价，增加外币借款和使用外币做资金调度，以及利用衍生性金融商品规避日元汇率变动的风险；

（3）在产品创新方面：将传统的“价廉物美与多产”之经营模式调整为“高价独特与量产”之创新导向经营模式；

（4）在善用日元升值优势方面：增加海外战略天然资源的采购、对外投资和海外企业的M&A（合并及收购）；

（5）在企业全球化人才之聘僱方面：增加研发和管理专业人员之僱用，加强日本国内总公司的全球化整合功能，提高日本企业全球化之视野和竞争力。

         上述日本企业因应日元升值的对策促进日本企业步向全球化，例如：

（1）海外生产比重由2000年之11.8%上升至2009年的17.2%；

（2）2010年用日元计价的出口比重为41%，而进口比重为23.6%；

（3）2011年海外企业M&A金额684亿美元，是历年最高值；

（4）自1990年代以来，日本制造业的蓝领就业人数逐渐减少，但专业白领阶级则仍维持一定的就业人数。

        其次，日本企业全球化的影响则有：

（1）提高海外生产比重造成国内产业空洞化和失业增加，进而抑制工资和消费的增长。2008年金融海啸以来，日本企业的工资水平较其2005年的基期为低，显示近两年日元升值不仅带来日本通货紧缩，亦带来薪资紧缩的现象；

（2）自2005年以来，日本海外净收入每年皆大于其贸易顺差，日本全球化投资大国的形象已逐渐取代传统的贸易大国的形象；

（3）由于日本企业逐渐步向全球化，因此在衡量日本企业的日元国际竞争力时，需以较兑美元之汇率更广泛的实质有效汇率来评估。例如，日本2010年的平均兑美元汇率为87.78日元，较1995年的平均94.06日元升值6.7%，但若依国际清算银行之估算，日本2010年8月的实质有效汇率指数则较1995年平均低约20%，整体观之，日元有贬值现象。

         全球化是日本企业面对日元升值所走出的路，虽然提高日本企业对日元升值的应变空间和能力，但在总体经济方面，则产生国内生产、就业、物价和薪资低迷与紧缩的负面现象。今后日本若能进一步调和日元升值的对策而使日本经济体质更加稳健时，外国应较日本感受到强势日元的压力。